尿素行情:刚性产量不计成本

日期:2014年5月21日 08:17
国家统计局公布的统计数据显示:4月份的尿素产量下降了。但笔者认为降得还不够,因为靠近资源地的刚性产量,还在不计成本地生产。   今年4月份全国尿素产量591万吨,同比减6.61%,比上月减6.05%;今年1~4月份同比减0.23%。去年同期2012年增加13.85%。去年4月份以后,国内有一大批新增尿素产能释放,但今年4月份产量无论环比还是同比都出现了下降。   笔者认为出现这种情况的唯一原因是尿素价格的低迷,因为4月份天然气的供应并不特别吃紧,而环保的压力也没有严厉到逼迫企业停产的地步。   产能转变为产量不仅需要技术的条件,还需要市场条件。中国企业虽然对成本的反应国家麻木一些,但并不是对成本“无动于衷”(这点需要在5月份的数据中进一步观察验证)。当前的市场价格对部分企业来说,已经处于完全成本线以下,甚至在生产成本附近,在这种情况下,企业减、停产才是最优选择。   产量的下降似乎让我们看到了企业减产停产的开始。但笔者认为很多拥有刚性产量的企业并没有开始减产。   之前笔者就分析过,中国尿素很多的产量是刚性产量(企业为了生产而生产,同盈利无关的产量)。刚性的产量不仅来源于成本在当前价格之下的产量(中国尿素企业的生产成本差距很大),也来源于部分企业即使亏损也不会选择减停产的产量(原因以前多次提到,一是企业的性质,政府不让停,也没必要停;二是企业的资产负债情况,银行让企业不敢停)。我们很难说清楚中国的刚性产量有多少,如果目前的产量就已经达到了刚性产量,那么即使价格再降,产量也不会出现进一步的压缩。   结合国家统计局的数据对刚性产量进一步分析如下:今年4月份尿素产量同比增长的省份为内蒙、山西、河南、陕西(江西增长虽大,但总量小,可忽略不计),其它省份都出现了下降,也就是说,刚性生产的产量主要集中在资源省份,也是近年新投产产能较多的省份,这说明了新增产能具有刚性生产的特点,原因无外乎是要么具有成本的优势,要么高负债,不敢停。新疆是个例外,产量同比也出现了下降,可以理解为因为去年的基数低,单套的检修就会造成产量的下降,无改新上装置刚性生产的总结论。   在尿素市场持续低迷的情况下,我认为未来的供应更多地来源于刚性产量,但从目前掌握的数据来看,还无法判断未来供求关系是否会进一步好转,供大于求的局面是否会得到改变。   因此,虽然4月尿素产量减了,但这并不意味着尿素会出现反弹。目前原料价格基本平稳,但尿素价格还在继续下降,尿素企业的亏损在5月份会进一步扩大,由此推断尿素的产量在5月份会进一步下降。如果降价、亏损、减停产的循环延续,那么最终可能会出现尿素供不应求的局面。但请大家关注笔者对刚性产量的判断。后期的农业用肥非常集中,即使出现供应短缺的情况,时间也非常短,所以还是谨慎一点好。 (责任编辑:高妍)

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