化肥行业有走出底部迹象

作者:青灵来源:网络新闻 日期:2012年10月21日 08:28

        原油波动对化工行业的影响,我们认为从供需的角度来看,油价未来的走势仍是空大于多,但金融属性使得其价格波动的幅度超越基本面,以目前的油价水平,继续维持中期看空的观点,短期则更多需要关注QE3等因素。
  就需求端而言,在化工行业几大重要的下游链条中,三季度除了汽车产销及房地产数据出现好转迹象外,其他几大重要下游如纺织服装、家电等依然处于景气持续回落状态。
  目前大宗化学品缺乏下游全面复苏作为支撑,行业整体反转还欠缺必要因素,需求端的持续改善仍然需要时间来验证。
  尿素有望率先底部提升
  就化工行业的盈利能力来看,化肥产品尿素经过前期价格的下跌,目前已经进入底部区域,而磷肥及钾肥目前依然处于下跌通道中,随着冬储的逐步进行,尿素有望率先实现底部提升;化纤产品盈利三季度依然维持在底部区间,由于纺织服装的“量”变在未来一段时间内依然难以实现,使得化纤行业盈利四季度更多维持在底部运行;聚氨酯盈利9月以来大幅提升,随着10月安全禁运及供给端的限制,四季度依然持续向上。
  从投资的角度来看,我们看好聚氨酯产业链、民爆行业四季度的表现。
  个股方面遵循三条路径,即行业底部反转、逆周期优质公司以及成长性子行业,推荐TDI价格上涨带来业绩提升的沧州大化 、煤制乙二醇重新开车的华鲁恒升。
  长江证券
  化工板块四大看点
  对于四季度化工板块行情 ,我们存在以下四点判断:大部分工业化学品年底前需求将转淡,而化肥异常波动结束及纺织化学品季节性转旺值得关注;政策稳增长而加速基础设施投资,利好民爆及沥青行业;QE3提升资源品价值,钾肥、磷矿石资源直接受益;油价上扬的悲观预期驱散,海油工程和中海油服价值进一步提升。
  在品种方面,看好海油工程和中海油服。在国内外化肥市底部已现,看好钾肥、磷矿石板块。关注环保从严对企业价值的提升。烟台万华业绩 、股价底部抬升。 国信证券
  行业分析
  目前化工行业盈利处于大周期底部区域,但由于行业投资增速一直处于高位,因而未来三年化工行业仍将处于产能释放的周期。我们建议更多关注供给端带来的投资机会。个股选择上遵循三条路径,即行业底部反转、逆周期优质公司以及成长性子行业。

 

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