看空尿素是个错误

日期:2015年3月4日 08:48
笔者是坚定的尿素“多头”,但鉴于前两年的教训,加之石油和农产品价格的暴跌,在尿素出口有关税利好的情况下,也不愿轻易唱多。但可以肯定,2015年看空尿素,肯定是个错误。   就如同笔者前期分析的那样,煤跌价的周期早于石油和天然气跌价的周期,从而使得中国尿素短期之内产生了相对的竞争力,这个机遇转瞬即逝,我们要充分利用这个时间差,尽量多地出口,从而最大程度地转移国内的库存。另一方面,笔者希望尿素的价格能维持在较低的水平,从而有利于抑制产能的释放,毕竟国内一些关停的企业并没有倒闭,只要价格合适,随时都可以恢复生产;另外一方面,如果今年尿素旺季再跌价,那么以后绝对不会有人再淡储,因此尿素行业必须要有一次波澜壮阔的行情来提振市场的信心。   从出口量看,从去年11月份至今年1月份,尿素的出口量达到了565万吨,比去年同期高出330万吨。虽然2月份的出口数据没有出来,但考虑到印度1月份的招标,可以判断2月份中国尿素的出口量仍会继续高歌猛进。近期国际尿素价格持续走低,小颗粒FOB价格跌到了290美元/吨以下(2月份之前始终维持在300美元/吨的水平),而国内尿素不降反涨,按现行出厂价格推算,国内小颗粒FOB价格接近300美元/吨。此消彼长,一方面说明了油价的下跌已经传导到了天然气,4月份后,中国煤头尿素的成本优势可能会进一步丧失(前期笔者做过分析,一是北半球取暖季节已过,天然气需求旺季结束;二是乌克兰和俄罗斯新的天然气合同价格必然大降);另一方面说明了我们很好地利用了这个时间差尽量多地出口了尿素。   从产量看,国内保持了同期小幅增长的局面,但行业的整体开工率基本维持在前期的水平,停产复工的企业并不多。这些企业不复产的原因笔者想不外乎两条:一、市场涨价的信号并不强烈;二、价格还没有达到这些企业的盈亏平衡点。时间已经到了3月份,即使前期关停的企业真的复产,按照每月增加50万吨的供应量算(相当于600万吨的年产能,实际上,不可能有这么大的产能复产),填补同比增加的330万吨出口量也需要6个月的时间。   至于国内价格的走势,相信大家很清楚,一直在坚定地向上!   在上述分析的基础上,现在解答很多人的一个疑问:油价暴跌一旦彻底传导到天然气后,中国尿素成本全球最高,那么中国会不会变成尿素进口国,从而把国内的尿素价格给打下去呢?笔者认为这个假设根本不成立,至少在一年以内,即使国际尿素成本再低,中国仍然将保持着一定的出口量。前期的大量出口已经清空了国内的库存,现在完全可以扔掉出口这根拐杖,实现内需的驱动了。国内南北农业用肥的时间已经接近,尿素有没有供应缺口,很快见分晓! (责任编辑:郝锐敏)

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